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新e彩平台登录|国泰君安(香港):中国机械工程目标价5港元 收集评级

2020-01-11 18:17:07 来源:网络

新e彩平台登录|国泰君安(香港):中国机械工程目标价5港元 收集评级

新e彩平台登录,2018上半年净利润同比升37.6%至人民币8.92亿。收入及净利于2018上半年分别同比上升8.1%和37.6%至人民币120亿及人民币8.92亿。工程板块收入及其他业务板块期内收入分别升10%及39.5%,并贡献了期内公司收入的上升。期内毛利率同比持平至16.1%,而净利率则同比升1.6个百分点至7.4%。急剧上升的盈利可归因于期内公司完成了对中电工的收购以及录得的汇兑收益。在2018下半年人民币将持续走弱的预期之下,我们预计公司于2018财年的汇兑收益将不会低于5亿人民币(公司于2017财年录得了人民币8.93亿的汇兑亏损)。

庞大的在手订单对于持续的增长提供了保障。2018上半年的新增订单达28.84亿美元,数额超过了管理层2018年度新增订单目标45亿美元的一半。在手订单由2017年底时的90.19亿美元上升24.3%至2018年6月末的112.13亿美元。我们预计在手订单将于2018至2020财年分别攀升至111亿美元,130亿美元以及148亿美元。

上调目标价至5.00港元并且维持 “收集”的投资评级。中国机械工程目前股价相当于4.5倍/ 4.8倍的2018/2019财年市盈率,低于同行的6.3倍/ 5.6倍2018/2019年加权平均市盈率。由于较弱的人民币预计将推升公司于2018财年的盈利增长,我们重申对公司“收集”的投资评级,并上调其目标价至5.00港元。新目标价相当于6.4倍2018年市盈率或1.1倍2018年市净率。

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